康希诺净赚19亿首度扭亏，今年还会高增长吗？

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原标题：财说|净赚19亿首度扭亏，康希今年还会高增长吗？诺净扭亏

得益于新冠疫苗等产品销售收入增加，疫苗企业康希诺（688185.SH，赚亿06185.HK）业绩强劲增长。首度

最新财报显示，今年2021年康希诺营业收入43亿元，高增同比增加171倍；归母净利润19.14亿元，康希上一年同期则为亏损3.97亿元，诺净扭亏成功扭转连年亏损之势。赚亿

重组新型冠状病毒疫苗是核心因素。2021年2月25日，国家药品监督管理局附条件批准康希诺开发的重组新型冠状病毒疫苗（商品名：克威莎）注册申请。该疫苗成为第四款国内获批上市的国产新冠疫苗，也是首家获批的腺病毒载体新冠疫苗。

得益于克威莎，康希诺赶上了疫苗集中接种浪潮，业绩由此起飞。2021年第二季度，公司收入达到15.95亿元的峰值，较首季增加约2倍；第三季度和第四季度则出现回落，收入分别为10.24亿元和12.14亿元。

新冠疫苗出口是另一项推动因素。2021年克威莎获得境外多个国家的附条件上市批准及紧急使用授权。除了出口新冠疫苗，康希诺还同墨西哥、巴基斯坦等国达成新冠疫苗成品生产技术转移协议，实现技术出口。

2022年2月，克威莎获批在国内用于序贯加强免疫接种。加强针可短暂刺激需求增长，康希诺仍需要寻找新增量，公司正在开发的吸入用重组新型冠状病毒疫苗或将进一步增加市场份额。

吸入用重组新型冠状病毒疫苗与克威莎基于相同的病毒载体技术，区别在于有了呼吸道黏膜免疫接种技术。根据介绍，采用雾化吸入的给药方式将疫苗雾化成微小颗粒，通过口腔吸入方式进入呼吸道和肺部，可以激发黏膜免疫反应，可在呼吸道黏膜组织提供额外保护。

理论上，通过呼吸道黏膜建立黏膜免疫，使分布于呼吸道黏膜中的记忆B细胞和记忆T细胞比全身记忆细胞更早地遇到病原体，能够更快地抑制病毒复制，减少病毒传播。2021年3月，吸入用重组新型冠状病毒疫苗获得临床批件，现已完成I/II期临床试验。

除此之外，2021年6月和12月康希诺分别获批A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗（MCV2）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗（MCV4），进一步增加产品阵列。MCV2和MCV4都属于自费品种，其中MCV2有（300122.SZ）、（300142.SZ）及罗益生物的同类产品上市；MCV4则为首家产品，竞争格局相对良性。

PCV13（13价肺炎球菌多糖结合疫苗）亦是康希诺重要研发管线之一，2021年4月，公司PCV13i疫苗正式进入Ⅲ期临床试验。国内市场，除原研辉瑞之外，沃森生物和（300601．SZ）开发的PCV13也已获批。

针对新冠疫苗及PCV13等产品的研发投入也水涨船高。2021年，康希诺研发投入合计9.05亿元，同比增加111.14%。

整体而言，康希诺2022年业绩继续增长压力不小。3月28日，公司报收于247.20元/股，下跌5.60%。